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政治局会议释放重磅信号 下半年经济政策亮点解读
  • 发布时间:2020-03-06
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  • 原标题:政治局会议发布重信号,解读下半年经济政策的多重亮点

    温/冉,刘展超,杜川,庆庆

    政治局会议的主旨是维护战略稳定,包括财政政策和货币政策,着眼于长期和供给方面的结构性改革,希望通过深层次的政策措施探索经济增长的动力。

    7月30日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。

    从目前的经济形势来看,会议认为上半年经济运行总体保持平稳发展态势,主要宏观经济指标保持在合理范围内,推动高质量发展的积极因素增多。同时,会议指出,当前中国经济发展面临新的风险和挑战,国内经济下行压力加大,忧患意识必须增强。

    这次会议释放了许多强烈的信号。与4月19日召开的中央政治局会议相比,这次会议要求“坚定立场,房屋是为了居住,而不是为了投机”,并首次明确表示“房地产不会被用作短期经济刺激”。与此同时,第一次提到的“提高上市公司质量”、“六个稳定”和“科学创新委员会”再次被提及。

    会议还提出要深入挖掘内需潜力,稳定制造业投资,深化体制机制改革,采取具体措施支持民营企业发展。应加强财政政策以提高效率,并继续实施减税和收费政策。货币政策应该适度从紧,保持合理充足的流动性。推进金融供给结构改革,引导金融机构增加对制造业和民营企业的中长期融资,把握风险管理的步伐和力度。

    第一财经采访的许多专家认为,政治局会议的主旨是保持战略稳定,包括财政和货币政策,或者关注长期和供应方面的结构性改革,而不是以简单的刺激和放松政策作为目前解决一些潜在问题的主要手段。就稳定增长而言,仍希望通过制度和机制的优化来实现。例如,金融供给方面的改革将再次被提及。希望通过深入的政策和措施,探索经济增长的长期动力和潜力,探索经济增长的动力。

    总体而言,下半年的宏观政策仍以“提效”为主,“提效”为辅,而“提效”本身更多是基于国内国际经济形势的自主选择。其中,深挖内需潜力是下半年政策的主要驱动力。稳定制造业投资和弥补基础设施投资是稳定下半年投资的关键。

    Analysis认为,中央政治局会议的基调表明,单纯因为经济下行压力而盲目放松楼市,用刺激措施来对待楼市,基本上是不可能的。这至少表明,第三季度全国各地放松政策的可能性几乎为零。“以“稳定”迎接新的风险挑战,”万博新经济研究院副院长、商业环境中心主任刘哲在接受第一财经记者采访时表示,政治局对宏观经济形势的判断表明,今年的对外经济形势不仅复杂严峻,而且一些风险也开始暴露出来。与去年相比,风险挑战明显增加,有效防范和化解各种风险仍是下半年工作重点。

    7月15日,国家统计局国家经济综合统计司司长兼发言人毛胜勇在

    摩根士丹利华信证券首席经济学家张军告诉第一财经记者,政策层对“稳定增长、风险防范和改革促进”的不断强调,恰恰是一个三角良性循环,对应于需求方的稳定增长、金融市场的风险防范和供应方的结构性改革。随着金融服务实体的不断推进,我们将继续扩大有效供给,把潜在需求转化为经济增长的真正动力,把新的三角框架作为改革的新方向。

    稳定投资和深度挖掘内需潜力

    作为稳定增长的重要支撑,下半年内需仍是政策的主要驱动力。

    会议要求围绕“巩固、加强、升级、疏通”八字方针,深化供应侧结构改革,提升行业基础能力和产业链水平。挖掘内需潜力,扩大最终需求,有效启动农村市场,以改革措施扩大消费。坚持房子是为了生活,不是为了投机,实行房地产长期管理机制,不要把房地产作为短期经济刺激。

    从今年上半年三大需求的贡献率来看,消费贡献率为60.1%,资本形成贡献率为19.2%,商品和服务净出口贡献率为20.7%。上半年,社会消费品零售总额达到1亿元,名义同比增长8.4%(扣除价格因素后实际增长6.7%)。其中,6月份社会消费品零售总额为1亿元,同比增长9.8%,创下2018年3月以来的最高增速。

    刘哲告诉第一财经记者,下半年经济下行压力仍然很大,但房地产不会作为短期经济刺激。通过改革扩大最终需求是稳定经济的突破口。中国城乡消费仍不平衡,农村消费升级趋势依然明显,但需求侧的刺激效应正在减弱,约束主要在供给侧。农村商品供给质量有待提高,供给渠道不畅。今后,我们需要用改革的方法来提高供给质量,促进渠道下沉,优化供给结构,激活农村市场,扩大最终需求。

    yi ju研究所智库中心的研究主任严跃进说,这份关于房地产的声明最大的内容变化在于房地产不是经济刺激的新定义。此举进一步明确了房地产的市场作用,即房地产不应成为刺激经济的工具。各地仍需强化消费品的概念,即房屋是为了居住,而不是为了投机。为了在各个地区发展房地产业务,应该更多地考虑房地产背后的消费者需求,而不是与经济刺激联系太多。

    颜跃进说最近一些城市的房地产政策有所松动,但最终停止了。这次中央政治局会议的基调表明,单纯因为经济下行压力而盲目放松房地产市场,用刺激措施来对待房地产,基本上是不可能的。这至少表明,第三季度全国各地放松政策的可能性几乎为零。

    新华社图片

    在稳定投资和补短板方面,会议强调稳定制造业投资,实施旧城改造、城市停车场、城乡冷链物流设施等短板补建项目,加快信息网络等新基础设施建设。

    目前,数以亿计的居民生活在旧的城市社区中,需要在全国范围内进行改造。住房和建设部的统计显示,根据初步统计,全国有近16万个旧住宅区,涉及4200多万居民,建筑面积约40亿平方米。

    国务院

    财政政策得到加强和有效实施,货币政策依然稳健。

    与4月19日召开的政治局会议相比,本次会议仍保持稳健的货币政策基调,但在“稳健货币政策适度紧缩”的基础上,再次提出“保持合理充足的流动性”;此外,在金融供给方面的结构性改革方面,首次提出要压缩金融机构、地方政府和金融监管部门的责任。

    刘哲告诉第一财经记者,政治局会议不再提及结构性去杠杆化,并强调应该加强财政政策以提高效率。这意味着去杠杆化已经结束。下半年,在货币政策边际效用下降的背景下,财政政策将从两个方面得到加强。“首先,将实施减税和减费政策,以确保全年2万亿减税和减费将在高质量和高数量的地方实施,并稳定企业家的期望。第二是弥补基础设施的不足。我们将增加5G和大数据等现代基础设施,同时,我们将重视城市停车场等民生项目的建设和旧城改造。”

    中国金融期货交易所研究所首席经济学家赵庆明告诉第一财经,从“经济下行压力”到“下行压力增大”的转变也为下半年的经济工作定下了基调。"基于这一判断,进一步实施货币政策的可能性增加了."

    “货币政策的制定似乎没有明显变化,但总体趋势是稳定和中性的。”中信证券固定收益首席研究员明明告诉第一财经记者,从数量上看,包括“三级两优”在内的定向减持准备金政策将继续保持。价格政策仍然以利率自由化为主导。基准利率和政策利率可根据国内外情况来判断

    刘哲表示,在推进金融服务实体经济改革的过程中,出现了“量而无质”的现象,一些月份短期票据大幅增加。今年下半年,金融供给方面的结构改革重点是“质量改革”,以增加制造业和私营经济的中长期融资。如增加中长期银行贷款、债转股融资和资本市场股权融资,实现金融资本向产业资本的转化,使金融有效成为企业转型升级的支撑力量。

    会议还提到应采取具体措施支持民营企业的发展,并建立解决逾期账款问题的长期机制。加快“僵尸企业”清理。

    在科技创新板块方面,会议提出“科技创新板块要坚持自身定位,实行以信息披露为核心的注册制度,提高上市公司质量”,并再次强调了信息披露的重要性。

    6月13日开市,7月22日开市。从它被提出到它着陆花了259天。在股市开盘的第一周,25只新股全面上涨。由于没有涨跌限制,最高份额上升至520%,这是“人气的爆发”。它一方面反映了投资者对科技企业的期望,另一方面也反映了注册制度下科技企业对投资者的吸引力。

    但是,为了确保投资者的合法权益不受侵犯,必须严格进行信息披露。事实上,从最近的审查和注册过程来看,证监会和交易所一直在加强对信息披露的重视。目前,已有4家科学创新委员会报告企业终止了审计,许多其他推荐机构因未授权修改招股说明书而收到监管函。

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